مرجع حسابداری بورس

[A.Ehsani]

[A.Ehsani]

سلام خدمت دوستان

لازم دیدم مطلبی را در مورد پست قبلی که دوستی در مورد بازارهای مالی بین المللی توضیح داده بودند بیان کنم:

درسته که با حرکت 1 واحدی(پیپ/پوینت) سرمایه جاری شما 10 دلار افزایش پیدا میکنه ولی باید توجه داشت که استفاده از اهرم معاملاتی(leverage) که این امکان افزایش سود را در اختیار تریدر قرار میده  در اکثر مواقع همین اهرم باعث کال مارجین شدن(بسته شدن معاملات و رسیدن حساب به حدود صفر) میشه.اجازه بدین مثالی براتون بزنم:

فرض کنید شما با 1000 دلار(حدود 1,000,000 تومن) در بروکری حساب باز کنید.شما جفت ارز یورو/دلار را خرید میکنید.حجم معامله انتخابی شما 1 لات استاندارد باشد در این صورت با افزایش هر پیپ یورو/دلار باعث میشه که 10,000 تومن به حساب شما افزوده بشه ولی تمام قضیه به همینجا ختم نمیشه و اگر 100 پیپ این جفت ارز در خلاف جهت معامله شما حرکت کنه(یعنی بجای افزایش,کاهش یابد) نتیجه این میشه که 100*10=1000 دلار ضرر یعنی حساب شما کال میشه(این حرکت 100 پیپی میتونه در عرض چند ثانیه انجام بشه) و این اتفاق بسیار بسیار محتمل تر از بدست آوردن همین مقدار پیپ در جهت موافق است(بدلایل بسیار) .پس تا تجربه و سرمایه کافی در این بازار بدست نیاورده باشید نباید توقع سودهای قابل توجه را داشته باشید.این مثال در مورد cfd (سهام قابل معامله از طریق پلتفرمهای رایج در ایران) نیز صادق است+کمیسیون.

موفقیت در این بازار ها نیاز به دانش و تجربه بسیار زیادی داره و طبق آمارهای اعلام شده 90 درصد تریدر های مبتدی(تا دو سال اول فعالیت) از جمله ضرر دهندگان هستند

[A.Ehsani]

ببخشید که دوتا پست شد(بنظرم زمان ویرایش تموم شده بود)

در مورد سهام(cfd):

با توجه به اینکه بازارهای خارجی از نظر علم صحیح معامله و ساختار بسیار پیشرفته تر از داخل هستند و تحلیل تکنیکال بهتر جواب میده ولی نباید از تاثیرات مهم فاندامنتالی در این بازارها غافل شد.تا جایی که بنده اطلاع دارم در ایران کمتر بر روی cfd ترید میکنند و اکثرا در بازار فارکس فعال هستند که البته بازدهی و ریسک بیشتری هم دارد.در این بازارها به هیچ کس جزء خودتان اعتماد نکنید و برای شروع یادگیری نیاز زیادی به کلاس رفتن ندارید.کتابهای بسیار مفید و ترجمه شده+انجمنهای اینترنتی آموزشی رایگان منابع اطلاعاتی مورد نیاز شما را تامین میکنند.

[A.Ehsani]

سلام دوست عزیز.

خیلی ممنون از نظر شما ، اما دوست عزیز کدام تریدر حرفه ای و متخصصی با 1000 دلار  حجم 1 لات وارد معامله میشود؟ در مثال حرف شما درست است اما سیستم و عقل تریدر لحاظ نشده است.

از نظر بنده با 1000 دلار  باید 0.01  لات وارد شد مگر داشتن سیستم بسیار حرفه ای که باز ماکزیمم 0.05  لات نه 1 لات !!!!!!!!!!!!!!!

نکته دیگر بحث لوریج مطرح فرمودید، لوریج در بازار cfd  مثل سهامهای داوجونز آمریکا 10 است که یه طور حرفه ای تعیین شده و با سیستم معاملاتی حرفه ای بسیار هم مناسب و مورد استفاده است.

طوری که در این بازار 1 لات معادل 1 دلار است نه 10 دلار.خیلی جاها کمیسیون هم 0 است فقط اسپرید کسر خواهد شد که آن هم برای 1 لات 3 دلار است.

لطفا با مثالهایی که از لحاظ علمی و تخصصی درست نیست ذهن دوستان را منحرف نسازید. و 1 سوال از شما  آیا خود شما با 1000 دلار 1 لات وارد معامله میشوید؟

ممنون و سپاس.

[A.Ehsani]

سلام

برای آشنائی عزیزان بد نیست گزارشی از نحوه قیمت گذاری سهام در بورس تقدیم شود:(منبع پایگاه اطلاع رسانی بازار سرمایه:روح‌الله حسینی مقدم)

روش قیمت پایانی

قیمت پایانی قیمتی است که برای هر سهم در پایان روز معاملاتی محاسبه می‌شود. این قیمت برای مشارکت‌کنندگان بازار از اهمیت زیادی برخوردار است. آنچه به اهمیت محاسبه دقیق قیمت پایانی می‌افزاید، کاربردهای آن در بازارهای اوراق بهادار از قبیل به‌کارگیری در محاسبه ارزش خالص دارایی‌ها در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک، تعیین ارزش انقضای ابزارهای مشتق (مانند قراردادهای اختیار معامله‌)، محاسبه شاخص‌های مختلف، ارزیابی عملکرد کارگزاران و تسویه انواع مختلف قراردادهای مالی است.

1-1 سیر تحول روش‌های محاسبه قیمت پایانی
در بورس‌های مختلف، روش‌های متفاوتی برای محاسبه قیمت پایانی مورد استفاده قرار گرفته است که عبارتند از:


الف. روش قیمت آخرین معامله
در این روش قیمت آخرین معامله انجام شده در پایان روز یا جلسه معاملاتی به عنوان قیمت پایانی در نظر گرفته می‌شود. درصورتی‌که هیچ معامله‌ای طی روز یا نشست معاملاتی صورت نگیرد، قیمت آغازین به عنوان قیمت پایانی لحاظ می‌شود.
مزیت این روش سهولت محاسبه و در دسترس بودن آن است و از معایب عمده آن که موجب انتقادات زیادی نیز شده، امکان دستکاری قیمت آخرین معامله ازطریق انجام تعداد محدودی معامله است. از آن‌جا که قیمت پایانی مبنای معاملات آتی سهام است، تأثیر قابل توجهی در نوسان‌پذیری ورقه بهادار دارد که این مسأله نگرانی زیاد مشارکت‌کنندگان بازار را از انجام معامله در بازار افزایش می‌دهد.

ب. روش میانه
در برخی از بورس‌ها از روش میانه برای محاسبه قیمت پایانی استفاده می‌شود در این روش به عنوان مثال پنج معامله آخر در یک ساعت پایانی معاملات را در نظر گرفته و میانه داده‌ها به عنوان قیمت پایانی درنظر گرفته و اعلام می‌شود. از این روش هنوز هم در تعدادی از بورس‌ها برای تنها برخی از سهام استفاده می‌شود از مزایای این روش سادگی در محاسبه است، اما از معایب آن می‌توان به موارد زیر اشاره کرد:

·   نوسان قیمت اغلب در دقایق آخر معاملات افزایش می‌یابد.

·   فاصله بین قیمت پیشنهادی خرید و فروش اغلب در دقایق پایانی معاملات بیش‌تر می‌شود.

·   درک تفاوت قیمت پایانی با قیمت آخرین معامله برای عموم سرمایه‌گذاران دشوار است.

ج. روش میانگین ساده قیمت
در این روش، قیمت پایانی که مبنای معاملات روزهای آینده است، با بهره‌گیری از میانگین قیمت معاملات انجام شده محاسبه می‌شود. هرچند محاسبه قیمت پایانی در این روش نیز ساده است، اما از معایب عمده آن نادیده گرفتن معاملاتی با حجم بالا در فرآیند معاملات است. برخی از بورس‌ها برای محاسبه قیمت پایانی با استفاده از این روش، تنها بخشی از معاملات را در نظر می‌گیرند که به‌صورت کلی می‌توان طبقه‌بندی زیر را رایه کرد:
·        تمام معاملات انجام شده

در این روش تمام معاملات انجام شده طی ساعات معاملاتی در محاسبه قیمت پایانی دخالت داده می‌شوند.

·        بخشی از معاملات انجام شده به لحاظ زمانی

در این سازوکار به عنوان مثال، تنها معاملات انجام شده در یک ساعت انتهایی در محاسبه قیمت پایانی در نظر گرفته می‌شود.

·        بخشی از معاملات انجام شده به لحاظ تعداد و یا درصد

در این روش به عنوان مثال تنها ده معامله انجام شده در ساعت پایانی یا درصدی از معاملات انجام شده، در محاسبه قیمت پایانی لحاظ می‌شود.


د. روش میانگین موزون
این روش تاحدودی مشکلات روش قبلی در محاسبه قیمت پایانی را کاهش می‌دهد؛ به نحوی‌که دیگر با انجام معاملات اندک در ساعات پایانی نمی‌توان در محاسبه قیمت تأثیرگذار بود. علاوه بر این، معاملات با حجم بالا در این سازوکار وزن قابل توجهی دارند و در محاسبه قیمت پایانی تأثیر بیشتری خواهند داشت. در روش میانگین موزون همانند روش میانگین ساده گاهی بخشی از معاملات انجام شده در محاسبه قیمت پایانی مورد استفاده قرار می‌گیرد.


سیر تحولات روش محاسبه قیمت پایانی نشان می‌دهد که در گذشته از قیمت آخرین معامله انجام شده در روز معاملاتی استفاده می‌شد و همان‌طوری که اشاره شد این روش به دلیل امکان دستکاری قیمت توسط معامله‌گران و تأثیرگذاری آنان در قیمت پایانی با انتقاداتی همراه بود. برخی از بورس‌ها برای حل این مشکل از روش میانگین موزون برای محاسبه قیمت پایانی استفاده کردند. هر چند این روش امکان دستکاری بازار را کاهش می‌دهد، اما یک تورش طبیعی در قیمت تسویه (مربوط به محاسبات پایانی) ایجاد می‌کند که با افزایش نوسان طی معاملات روزانه، افزایش می‌یابد. بنابراین بورس‌هایی که از این روش برای محاسبه قیمت پایانی استفاده می‌کردند، به‌دنبال به‌کارگیری استراتژی کامل‌تری بودند. راه‌حل پیشنهادی در جهت رفع این مشکل، استفاده از حراج پایانی در انتهای روز معاملاتی بود.


ه. حراج پایانی
محبوبیت روش حراج پایانی در سال‌های اخیر در محاسبه قیمت پایانی بسیار افزایش یافته است و به‌طور کلی به روشی بین‌المللی که مورد پذیرش اغلب بازارهاست، تبدیل شده است. در اینجا به دلیل تمایل بورس‌ها به بهره‌گیری از روش حراج برای تعیین قیمت پایانی، این روش با تفصیل بیشتری مورد بررسی قرار می‌گیرد. با توجه به مزایا و جامعیت این روش و هم‌چنین تجربه بورس‌های مختلف در به‌کارگیری آن در این فرصت به معرفی و بیان مزایا و محدودیت‌های روش حراج می‌پردازیم.

1-2 روش حراج پایانی
در سال‌های اخیر بهره‌گیری از روش حراج پایانی به جای روش‌های ساده‌ آخرین قیمت معاملات و میانگین موزون توسط بورس‌ها، نتایج مثبتی را در برداشته است و بسیاری از مشارکت‌کنندگان در این بازارها اذعان کرده‌اند که حراج پایانی معمولاً فعال‌ترین دوره معاملاتی در طول روز است. البته در ارتباط با روش حراج پایانی دو نگرانی نیز وجود دارد؛ اولین نگرانی این است که برگزاری حراج پایانی ممکن است حجم زیادی از معاملات را از جلسه معاملاتی پیوسته (جلسه اصلی معاملات) به دوره حراج منتقل کند و منجر به کاهش نقدشوندگی و افزایش هزینه معاملات در جلسه پیوسته شود. نگرانی دوم این است که ممکن است در زمان حراج، به مقدار کافی معامله صورت نگیرد و در نتیجه هم‌چنان امکان دستکاری بازار وجود داشته باشد. با این‌حال، مهم‌ترین مزیت حراج پایانی جذب معامله‌گرانی است که تمایل به دادوستد در قیمت مرجع دارند. از آنجا که آخرین دقایق از روز معاملاتی، معمولاً با افزایش نوسان قیمت همراه است و فاصله بین بهترین قیمت پیشنهادی خرید و فروش نیز به‌طور قابل ملاحظه‌ای بیش‌تر می‌شود، معرفی روش حراج پایانی کیفیت قیمت را بهبود می‌بخشد و باعث نزدیک شدن قیمت‌ سهام به ارزش ذاتی آن می‌شود. این روش ریسک دستکاری قیمت در دقایق پایانی ساعات معاملات را نیز کاهش می‌دهد.

از طرفی براساس تجربیات بورس‌های مختلف، حراج‌ پایانی می‌تواند برای سهامی که کم‌تر معامله می‌شوند، به‌کار گرفته ‌شود.

در طول مرحله معاملات پیوسته، زمانی یک معامله انجام می‌شود که تطبیق قیمت‌ها صورت پذیرد و در نتیجه در این مرحله، معاملات طی ساعات معاملاتی و در قیمت‌های مختلفی به اجرا در می‌آیند اما  در روش حراج، معاملات در یک لحظه اختیاری از زمان و در یک قیمت به اجرا در می‌آیند و همه معاملات در همان قیمت تسویه می‌شوند که گفته می‌شود قیمتی است که گردش معاملات را حداکثر می‌کند. این امکان یکی دیگر از مزایای روش حراج پایانی به‌شمار می‌رود.

ثر دیگر استفاده از حراج، دقیق‌تر شدن قیمت‌هاست، به این معنی که فاصله بین بهترین قیمت پیشنهادی خرید و فروش کم می‌شود. بنابراین نتایج برگزاری حراج بدون شک منجر به دقیق‌تر شدن قیمت‌ها در آخرین دقایق روز معاملاتی می‌شود.

همچنین، از آنجا که برگزاری حراج پایانی فرصت جدیدی را برای سرمایه‌گذاران به منظور انجام معامله پس از اتمام جلسه معاملاتی پیوسته بوجود می‌آورد، موجب کاهش استفاده از استراتژی‌های عجولانه در دقایق پایانی روز معاملاتی می‌شود و در نهایت به کاهش نوسان در این دقایق منجر می‌شود.

ب
ه طور کلی می‌توان بیان کرد که برگزاری حراج پایانی در انتهای روز معاملاتی، برای کشف قیمت پایانی، از مزایای زیر برخوردار است:

1.     منجر به تقویت جریان سفارش می‌شود که این امر کاهش اثر تک‌تک معاملات بر قیمت پایانی را به دنبال دارد.

2.     افزایش انتشار اطلاعات ناشی از برگزاری حراج می‌تواند فرآیند کشف قیمت را بهبود بخشد و منجر به کاهش نوسان‌ شود، که نتیجه آن نیز ایجاد ثبات در قیمت‌ها‌ست.

3.      باعث کم شدن تفاوت قیمت‌های خرید و فروش می‌شود و حجم معاملات و میانگین اندازه معاملات را افزایش می‌دهد.

4.     سازوکار مناسبی برای افزایش نقدشوندگی فراهم می‌کند و شرایطی را ایجاد می‌کند تا سرمایه‌گذاران بتوانند بدون افزایش هزینه معاملات به قیمت پایانی دست یابند.

5.     شرایطی را برای سرمایه‌گذاران خرد فراهم می‌کند تا امکان معامله با سرمایه‌گذاران نهادی را داشته باشند که در این شرایط ریسک انتخاب نامناسب کاهش می‌یابد.


از دیگر ویژگی‌های روش حراج می‌توان به این مسأله اشاره کرد که در طول حراج، سفارش‌ها می‌توانند وارد شده و یا حذف شوند. هم‌چنین امکان انتقال سفارش‌هایی که طی ساعات معاملات وارد شده‌اند، به مرحله حراج پایانی وجود دارد. چنان‌چه سرمایه‌گذاری نخواهد سفارش به حراج منتقل شود، به سادگی می‌تواند با تعیین محل سفارش خود به این خواسته خود برسد. روش اجرای حراج آغازین و حراج پایانی یکسان است.



1-2-1 پیشینه مطالعاتی

مطالعات مختلفی برای شناسایی دقیق اثرات حراج پایانی انجام شده است. اثرات حراج پایانی در یورونکست پاریس توسط پاگانو ـ شوارتز و های‌لون و سامینن در مطالعات جداگانه‌ای مورد بررسی قرار گرفته است. آن‌ها نشان دادند که چگونه برگزاری حراج پایانی فرآیند کشف قیمت را برای سهام با نقدشوندگی پایین بهبود می‌بخشد. ا‌لول اثر حراج پایانی را در بورس لندن بررسی کرد و حوزه‌های معاملاتی جایگزینی را برای بازار معامله‌گران‌ معرفی نمود. هم‌چنین آیت‌کن اثر حراج پایانی را بر بورس استرالیا مورد بررسی قرار داد. اکونومیدز و شوارتز (1995) در مطالعه‌ای از ایده‌ی استفاده از حراج برای رفع عدم توازن سفارش‌ها در ابتدا و انتهای روز معاملاتی دفاع کردند.

 بس‌تی، کندل و ریندی تأثیر حراج پایانی را در بورس ایتالیا مورد مطالعه قرار دادند و در مطالعه آنان مشخص شد که برگزاری حراج پایانی کیفیت بازار را در جلسه معاملاتی پیوسته و قبل از بسته شدن بازار بهبود بخشیده است و با کاهش تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروش و نوسان‌پذیری، حجم معاملات و نیز میانگین میزان معاملات را افزایش داده است. بورس ایتالیا از سوم دسامبر 2001 نیز همانند بسیاری از بورس‌ها، برگزاری حراج پایانی را به عنوان روش تعیین قیمت پایانی برگزیده است.


پاگانو و شوارتز اثر حراج پایانی را در بورس پاریس بررسی کردند. در بورس پاریس نیز از سال 1996 استفاده از حراج پایانی برای تعیین قیمت پایانی سهامی که از نقدشوندگی پایینی برخوردارند، آغاز شد و متعاقب آن از سال 1998 حراج پایانی در مورد همه سهام مورد معامله به اجرا درآمد. این مطالعه با استفاده از دو گروه از داده‌ها (داده‌های مربوط به سال‌های 1996 تا 1998 و داده‌های مربوط به بعد از سال 1998) انجام شد، نتیجه بررسی نشان داد که استفاده از حراج پایانی هزینه اجرا را برای مشارکت‌کنندگان کاهش داده است؛ هم‌چنین مشخص شد که برگزاری حراج پایانی به دقیق‌تر شدن قیمتها منجر شده است (فاصله بین قیمت‌های خرید و فروش را کاهش و عمق بازار را افزایش داده است) و در نهایت کیفیت بازار بهبود یافته است. به عنوان مثال جدول زیر آثار حراج بر قیمت‌ها را در ساعات پایانی معاملات نشان می‌دهد.

همان‌طور که در جدول بالا مشاهده می‌شود برگزاری حراج موجب کاهش 8 درصدی در فاصله قیمت پیشنهادی خرید و فروش و 19 درصدی نوسان قیمت در مجموعه سهام شاخص OMXC20 شده است. این درحالی است که 5 درصد به حجم بهترین قیمت خرید و فروش و همچنین 3 درصد به حجم سفارش‌ها در دفتر ثبت سفارش افزوده است.


آیت‌کن و فرینو (2005) اثر حراج پایانی را بر نقدشوندگی در بورس استرالیا بررسی کردند. در بورس استرالیا از 10 فوریه 1997، سازوکار حراج پایانی به اجرا درآمد. نتیجه این مطالعه نشان داد که برگزاری حراج، حجم معاملات را افزایش و فاصله بین قیمت‌های خرید و فروش را تا حدود زیادی کاهش داده است و در نتیجه برگزاری حراج پایانی به‌طور معنی‌داری نقد‌شوندگی بازار را بهبود بخشیده است. این مطالعه نشان داد که حراج پایانی در بورس استرالیا باعث افزایش آربیتراژ و فعالیتهای معاملاتی سرمایه‌گذاران حقوقی و همچنین موجب حضور صندوق‌های با مدیریت غیرفعال مانند صندوق‌های شاخصی برای انجام معامله در حراج شده است. در بورس استرالیا در دقایق پایانی جلسه معاملاتی پیوسته، نوسان‌پذیری تحت تأثیر سفارش‌های کوچک افزایش می‌یافت که با برگزاری حراج پایانی و کم شدن تأثیر سفارش‌های کوچک، نوسان‌پذیری کاهش یافت.


هم‌چنین در بخش تحقیقات گروه بورس OMX ، در سال 2006 مطالعه‌ای انجام شد که بر اساس آن:

·        حراج‌ها بیش‌ترین استفاده و محبوبیت را در بورس‌های سراسر دنیا دارند و برای انواع زیادی از سفارش‌ها مجاز هستند.

·        برگزاری حراج پایانی در بازار سهام دانمارک به دستیابی به قیمت‌های دقیق‌تر در آخرین دقایق از ساعات معاملات منجر شده است

·        برگزاری حراج پایانی اثر مطلوبی روی انواع سهام به‌ویژه سهام مرغوب دارد.

·        حجم معاملات در حراج برابر با 3 درصد کل معاملات در بازارهای نوردیک است.

·        کارگزاران بین‌المللی و اینترنتی در حراج فعال‌تر هستند.


هم‌چنین اثرات مثبت برگزاری حراج برای تعیین قیمت پایانی، توسط مورگان استنلی به ترتیب زیر بیان شده است:

1.     سازوکار محاسبه قیمت پایانی براساس یک قیمت واحد در حراج، کمتر مستعد دستکاری قیمت است.

2.     برگزاری حراج پایانی، نوسان‌های قیمت را که معمولاً در انتهای زمان معاملات وجود دارد، کاهش می‌دهد. افزایش شفافیت در بازار که ناشی از برگزاری حراج است به کاهش نوسان نامطلوب قیمت در دقایق پایانی روز معاملاتی کمک می‌کند که این کاهش نوسان‌ها در روز بعد از متعادل شدن شاخص، مشهودتر است.

3.     اجرای حراج پایانی نگرانی مشارکت‌کنندگان را از انجام معامله در دقایق پایانی کاهش می دهد زیرا می‌دانند که معامله انجام شده توسط آنان بر قیمت پایانی اثر گذار نخواهد بود.

1-2-2 مشارکت‌کنندگان در حراج
عوامل موثر بر تصمیم‌گیری معامله‌گران در انتخاب حراج به سه دسته تقسیم می‌شوند:

1- سهولت نسبی در انجام معاملات در زمان حراج نسبت به جلسه معاملات پیوسته،

2- نزدیکی به قیمت مرجع،

3- موقعیت سرمایه‌گذار در دفتر ثبت سفارش در قبل از بسته شدن بازار.

طبق نظریه‌های موجود (گلوستن، وایسواناتان و وانگ (1991) و بیایس، مارتی‌مورت و روچت (2000) سرمایه‌گذاران خرد از مزایای قاعده قیمت‌گذاری واحد که در حراج اتفاق می‌افتد بهره‌مند می‌شوند، درحالی‌که سرمایه‌گذاران بزرگ از قاعده قیمت‌گذاری تبعیضی منتفع می‌شوند. لذا بر اساس تئوری، سرمایه‌گذاران خرد باید زمان حراج را برای معامله انتخاب کنند و سرمایه‌گذاران بزرگ، جلسه معاملاتی پیوسته را ترجیح دهند. اما بررسی‌های تجربی عکس این واقعیت را نشان می‌دهد. این مسأله را می‌توان با توجه به عوامل دوم و سوم بیان شده در بالا یعنی نزدیکی به قیمت مرجع و شرایط در دفتر ثبت سفارش در قبل از بسته شدن بازار توضیح داد. به این ترتیب که سرمایه‌گذاران نهادی ( مثل صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک) که بر اساس قیمت مرجع حساب خود را تسویه می‌کنند، به نزدیکی به این قیمت توجه زیادی دارند و در نتیجه به حراج تمایل دارند؛ با آمدن صندوق‌های سرمایه‌گذاری در حراج، سایر سرمایه‌گذاران نهادی نیز به منظور استفاده از نقدشوندگی ایجاد شده توسط صندوقهای مذکور، جذب حراج می‌شوند. اما در مورد سرمایه‌گذاران خرد به دلیل بهبود کیفیت بازار در دقایق پایانی جلسه معاملاتی پیوسته و توجه بیشتر آنها به موقعیت در دفتر ثبت سفارش، ترجیح می‌دهند که زمان معاملاتی پیوسته را انتخاب کنند. آن‌چنان که اشاره شد تمامی مطالعات انجام شده بیانگر این واقعیت عملی است که برگزاری حراج پایانی به طور چشمگیری موجب افزایش نقدشوندگی و کیفیت بازار در دقایق پایانی جلسه معاملاتی پیوسته می‌شود.


مطالعات نشان می‌دهند که کارگزاران اینترنتی فعالیت‌شان در دوره حراج بیش‌تر از سایرین است. در طول حراج پایانی آن‌ها بسیار فعال هستند و به‌طور میانگین از هر 6 معامله یکی متعلق به آن‌هاست و این امر نشان می‌دهد که تعداد زیادی از سرمایه‌گذاران حقیقی تمایل به شرکت در حراج دارند. به عبارت دیگر سرمایه‌گذارانی که از طریق کارگزاران اینترنتی معامله می‌کنند در طول حراج بسیار فعال هستند..


حراج پایانی به‌طور گسترده در بورس‌های بین‌المللی مورد استفاده واقع می‌شود و به همین دلیل انتظار می‌رود که سرمایه‌گذاران و کارگزاران خارجی بیش‌تر از حراج استفاده کنند. بررسی مقایسه‌ای فعالیت مشارکت‌کنندگان در دوره حراج نشان می‌دهد که همه سهم‌ها در طول حراج و در هر روز معاملاتی معامله نمی‌شوند؛ اما در عمل تعداد زیادی از شرکت‌ها سهامشان در طول حراج دادوستد می‌شود. مثلاً به‌طور متوسط سهام مجموعه OMXC20 در هر روز معاملاتی دادوستد می‌شود، در حالی که در مورد سهام مجموعه Midcap+ ، انتظار می‌رود که هر دو روز یک‌بار در طول حراج معامله شوند و این انتظار در مورد سهام مجموعه Smallcap+ هفته‌ای یک بار است. معامله سایر سهام‌ که خارج از دسته‌‌بندی فوق هستند نیز همانند Smallcap+ است. بیش‌ترین حجم معاملات در طول حراج متعلق به OMXC20 است، به‌طوری که از هر 10 معامله 9 معامله متعلق به این گروه است که این میزان، از سهم آن از کل معاملات بزرگ‌تر است (در کل معاملات از هر 10 معامله 8 مورد متعلق به OMXC20 است).

در ادامه تجربه تعدادی از بورسها در استفاده از حراج در تعیین قیمت پایانی ارایه می‌شود:



- تجربه ايران (حجم مبنا)


‌چنان‌که اشاره شد بورس‌های مختلف در محاسبه شاخص، طي سال‌هاي اخير تغييرات بسياري را تجربه كرده‌اند. هدف از همه اين تغييرات آن است كه نقدشوندگی بازار و حجم سهام قابل معامله و تمايلات خريداران و فروشندگان به نحو بهتري به بازار سرمايه انتقال يابد.


در بورس تهران از افتتاح تا 28 مرداد 1382 از قیمت آخرین معامله انجام شده در هر روز، به‌عنوان قیمت پایانی و از همین قیمت به‌عنوان قیمت آغازین روز بعد استفاده می‌شد. از آن‌جا که محدودیت‌های فنی سامانه معاملات اجازه استفاده از سازوکارهای پیشرفته را نمی‌داد، از 29 مرداد همان سال از میانگین موزون قیمت‌ها برای تعیین قیمت پایانی و مبنایی برای تعیین قیمت آغازین روز بعد استفاده شد. اما همانطور که اشاره شد نحوه محاسبه قیمت‌های پایانی در بورس‌های عمده جهان اکنون بسیار پیچیده است و بورس‌ها به کمک سامانه‌های پیشرفته، قیمت پایانی را محاسبه می‌کنند و در طول زمان روش محاسباتی آن‌ها متناسب با شرایط، به شکل تکامل‌یافته‌ای تغییر پیدا کرده است. اما آن‌چه بورس تهران را در تعیین قیمت پایانی از سایر بورس‌ها متمایز کرده است، استفاده از سازوکاری تحت عنوان حجم مبناست.


حجم مبنا، تعدادی از سهام یک شرکت است که در یک روز باید معامله شود تا قیمت پایانی، برابر میانگین موزون قیمت سهم در آن روز شود. در این تعریف، میانگین موزون به‌اين معناست که‌ هر چه حجم معامله در یک قیمت خاص بیشتر باشد، آن قیمت در میانگین‌گیری، وزن و تاثیر بیشتری خواهد داشت.



حجم مبنا و محدوده نوسان قیمتی سهم به دنبال افزایش شدید قیمت سهام و به تبع آن شاخص‌ها، توسط بورس تهران و با هدف کاهش نوسان شدید قیمت‌ها و کنترل شاخص از تاریخ 29/5/87 به‌کار گرفته شد. به این ترتیب با اعمال این روش، پذیرش میانگین وزنی قیمت معاملات روزانه هر نماد به عنوان آخرین قیمت آن روز جهت اعمال دامنه نوسان قیمت روز معاملاتی بعد، منوط به مبادله حجم معینی از سهام شد. حجم مزبور، معادل 20 درصد سرمایه شرکت با فرض انجام معامله در 250 روز کاری تعیین شد. به عبارت دیگر باید حداقل 0008/0 کل تعداد سهام شرکت مورد معامله قرار گیرد تا اجازه تغییر قیمت پایانی معادل مابه التفاوت قیمت مبنای اول روز و قیمت پایانی (معادل میانگین وزنی قیمت سهام معامله شده) داده شود. عملکرد حجم مبنا در ابتدا به این گونه بود که معامله شش ده هزارم تعداد سهام شرکت در یک روز برای تغییر قیمت به میزان مابه‌التفاوت قیمت پایانی و قیمت اولیه آن سهم لازم بود. این نسبت با یک تعدیل، از تاریخ 15/1/1383 به هشت ده‌هزارم و در تعدیل دیگر برای برخی از شرکتها به پنج و چهار ده هزارم تعداد سهام شرکت تغییر یافت. همچنین بر اساس تغییراتی که در 16 آبان 88 نیز اعمال شد حجم مبنای شرکت‌هایی که سرمایه‌ی آن بیش از ده هزار میلیارد ریال باشد نیز به سه ده هزارم تغییر کرد که با توجه به این تغییر 4 سطح 0008/0، 0005/0، 0004/0 و 0003/0 حجم مبنا در بورس تهران وجود خواهد داشت.  در حال حاضر کاربرد حجم مبنا در تعیین قیمت پایانی هر روز (که برابر قیمت آغازین روز بعد است) خلاصه می‌شود.



1-3 نتیجه‌گیری  و پیشنهاد
با توجه به كاربردهاي قيمت پاياني در محاسبه­ي ارزش خالص دارايي­ها در صندوق­ها، ابزار مشتق و شاخص­هاي مختلف، استفاده از روش­هاي دقیق در تعيين قیمت پایانی و بكارگيري بهترين روش براي محاسبه­ي آن از اهميت زيادي برخوردار است. بررسی تجربه بورس‌های مختلف در این پژوهش نشان می‌دهد که قدیمی‌ترین روش، انتخاب قیمت آخرین معامله انجام شده به‌عنوان قیمت پایانی بوده است که با توجه به معایب آن، بورس‌ها سعی در استفاده از روش‌های دیگری نظیر میانه، میانگین ساده و میانگین وزنی کردند. در روش میانگین وزنی بورسها به اشکال مختلف گاهی از همه معاملات انجام شده و گاهی نیز از بخشی از معاملات در تعیین قیمت پایانی استفاده شده است که معایبی نظیر تأثیر معاملات بزرگ در تعیین قیمت پایانی موجب شد تا بورس‌ها به فکر اصلاح این روش باشند. آخرين روش محاسبه­ي قيمت پاياني كه در بسياري از بورس­ها متداول است، حراج پاياني است. از مزاياي روش حراج پاياني مي­توان به تقويت جريان سفارش­ها، افزايش انتشار اطلاعات، كاهش تفاوت قيمت­هاي خريد و فروش و به تبع آن افزايش حجم معاملات و كاهش نوسان­پذيري و دسترسي سرمايه­گذاران به قيمت پاياني بدون هرگونه اثر نامطلوب بر هزينه معاملات اشاره كرد.


همچنین مطالعات مختلفی نیز وجود دارند که به نتایج بیان شده در بالا اشاره می‌نمایند به عنوان مثال پاگانو ـ شوارتز و های‌لون و سامینن در مطالعات جداگانه‌ای اثرات حراج پایانی در بورس یورونکست پاریس را مورد بررسی قرار داده و نشان دادند که چگونه برگزاری حراج پایانی فرآیند کشف قیمت را برای سهام با نقدشوندگی پایین بهبود می‌بخشد. اکونومیدز و شوارتز (1995) در مطالعه‌ خود از ایده‌ی استفاده از حراج برای رفع عدم توازن سفارش‌ها در ابتدا و انتهای روز معاملاتی دفاع کردند و همچنین در مطالعه انجام شده توسط بس‌تی، کندل و ریندی، مشخص شد که برگزاری حراج پایانی کیفیت بازار را در جلسه معاملاتی پیوسته و قبل از بسته شدن بازار، در بورس ایتالیا بهبود بخشیده و با کاهش تفاوت قیمت پیشنهادی خرید و فروش و نوسان‌پذیری، حجم معاملات و نیز میانگین میزان معاملات را افزایش داده است.


از طرفی بیشتر شرکت‌کنندگان در حراج سرمایه‌گذاران نهادی نظیر صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک هستند که علاقه‌ به انجام معاملات در قیمت مرجع دارند.


سازو کار پیشنهادی برای بهره‌گیری از حراج پایانی در بورس تهران به شرح زیر است:



مدت زمان حراج پیشنهادی


در حال حاضر قيمت پایانی در بورس تهران با استفاده از حجم مبنا و در پایان ساعات معاملاتی محاسبه می‌شود که در روش پیشنهادی همانند مرحله پیش‌از گشایش، کارگزاران فرصت دارند به مدت 15 دقیقه، تقاضاهای خرید یا فروش خود را وارد سامانه معاملات کنند یا آن‌ها را اصلاح کنند. در این مرحله هیچ معامله‌ای انجام نخواهد شد. پس از پایان مرحله ورود سفارش، سامانه بر اساس الگوریتم‌های تعیین شده، قیمت تعادلی را تعیین خواهد کرد. یادآور می‌شود که در مرحله ورود سفارش، رعایت دامنه نوسان روزانه، همانند شرایط همان روز است.



الگوريتم مورد استفاده در حراج  پيشنهادي


روش اجرای حراج پایانی، همانند مرحله پيش‌گشايش در بورس تهران خواهد بود. بر اين اساس قیمت تعادلی سهام بر اساس اولویت‌های زیر تعیین می‌شود:

1. بیشترین حجم ممکن معامله

2. کمترین حجم برآورده نشده سفارش­ها که می­توانست در قیمت مذکور مورد معامله قرارگیرد.

3. فشار بازار (درصورت وجود دو قیمت با شرایط بالای یکسان اگر سفارش‌های باقیمانده قابل‌معامله در قیمت­های فوق در طرف خرید قرار داشته باشد قیمت بالاتر و اگر سفارش‌های باقیمانده در طرف فروش واقع باشند قیمت پایین­تر مورد پذیرش قرار خواهد گرفت.)

4. نزدیک‌ترین قیمت نسبت به قیمت مرجع (قیمت پایانی روز قبل).

سفارش­هاي مجاز در دوره حراج پیشنهادی


حراج‌ها به عنوان سازوکار تعیین قیمت، بیش‌ترین استفاده و محبوبیت را در بورس‌های دنیا دارند و برای انواع زیادی از سفارش‌ها مجاز هستند. بسیاری از بورس‌ها محدودیت‌هایی را از نظر نوع سفارش‌ها در مرحله حراج وضع می‌کنند. حتی بسیاری از بورس‌ها محدودیت‌هایی را در روش اجرای سفارش‌ها در حراج ایجاد می‌کنند. همچنین در برخی از بورس‌ها سفارش‌های خاصی وجود دارد که منحصر به همان بورس است که برای تسهیل فرآیند حراج طراحی شده است.

به عنوان مثال بورس استرالیا سفارش‌های محدود، سفارش بازار و سفارش در بهترین شرایط را در مرحله حراج می‌پذیرد. بورس هنگ‌کنگ سفارش‌های محدود و سفارش بازار در زمان بازگشایی را در حراج می‌پذیرد و سفارش‌های محدودی که در حراج اجرا نشود در سامانه معاملات باقی خواهند ماند. در بورس سنگاپور تنها سفارش‌های محدود مجاز است و سفارش‌های مخفی در حراج وارد نخواهد شد. بورس آلمان نظیر بسیاری از بورس‌های اروپایی همه سفارش‌ها را برای حراج مجاز می‌دانند. گروه بورس تورنتو از یک نوع سفارش به نام سفارش محدود در بهترین قیمت در حراج استفاده می‌کند. سفارش بازار نیز تنها در دقایق پایانی حراج در این بورس مورد استفاده قرار می‌گیرد.


در روش حراج پیشنهادی، سفارش‌ها می‌توانند وارد، اصلاح و یا حذف شوند. هم‌چنین امکان انتقال سفارش‌هایی که طی روزهای معاملاتی گذشته وارد سامانه شده‌اند، به مرحله حراج پایانی وجود دارد. چنان‌چه سرمایه‌گذاری نخواهد سفارش وی به حراج منتقل شود، به‌سادگی می‌تواند با تعیین محل سفارش یا حذف آن به خواسته خود برسد.

علاوه بر این در جلسه حراج، سفارش‌های بازار مربوط به دوره حراج و سفارش‌های محدود مربوط به دوره حراج می‌توانند وارد سامانه معاملاتی شوند؛ اجرای سفارش‌های بازار نسبت به سفارش‌های محدود در اولویت قرار دارند. حراج در بورس تهران شامل سه مرحله ورود سفارش، قبل از تطبیق و تطبیق خواهد بود.




1- دوره ورود سفارش (14 دقیقه)


در طول دوره ورود سفارش، سامانه سفارش‌های بازار و سفارش‌های محدود مربوط به دوره حراج و همچنين تمام سفارش‌های اجرا نشده (انواع سفارش‌های محدود موجود در سامانه) كه به­طور خودکار از جلسه معاملات قبل به دوره‌ی ورود سفارش در حراج منتقل می‌شود، را می‌پذیرد. این رویه می‌تواند موجب افزایش نقدشوندگی و جریان سفارش‌ها به‌سمت حراج شود.

سفارش‌ها جمع‌آوری و به‌طور پیوسته در سامانه معاملات بروز می‌شوند. این سفارش‌ها لازم‌الاجرا نخواهند بود و بین دقايق 0 تا 14 حراج اصلاح و لغو آن‌ها امکان‌پذیر است. در طول این دوره، قیمت تعادلی و حجم تعادلی با دریافت سفارش‌های جدید به طور پیوسته محاسبه می‌شود و مانند جلسه معاملاتی پیش از گشایش به نمایش گذاشته می‌شود.




2- دوره قبل از تطبیق سفارش (1 دقیقه)


در این دوره تنها سفارش‌های بازار در سامانه پذیرفته می‌شود و امکان اصلاح یا لغو سفارش‌ها وجود ندارد. این رویه سازوکاری را به منظور جذب سفارش‌های بیش‌تر فراهم می‌کند.


در این مرحله نیز مانند دوره ورود سفارش، قیمت تعادلی و حجم تعادلی با دریافت سفارش‌های جدید به صورت پیوسته به‌روز و در کل دوره قبل از تطبیق در سامانه معاملات نمایش داده می‌شود. باید این نکته را در نظر داشت که در تطبیق، سفارش بازار نسبت به سایر سفارش‌ها در اولویت قرار دارد. اين دوره تنها یک دقيقه طول خواهد كشيد.



3- دوره تطبیق سفارش‌ها


در طول دوره تطبیق، سرمایه‌گذاران نمی‌توانند سفارشی را وارد، اصلاح یا لغو کنند. سفارش‌های جمع‌آوری شده طی دو دوره قبلی، بر اساس اولویت‌های نوع سفارش، قیمت و زمان، مانند جلسه پیش از گشایش، تطبیق داده می‌شوند. همچنین باید توجه داشت که در تطبیق سفارش‌ها نیز سفارش‌های بازار نسبت به سایر سفارش‌ها در اولویت قرار دارند.


قیمت تعادلی نهایی هر ورقه بهاداری که سفارش‌های آن تطبیق یافته است، بر اساس قواعد موجود مانند جلسه پیش از گشایش تعیین خواهد شد که همان قیمت حراج است. قیمت و حجم تعادلی اعلام شده برای هر ورقه بهادار هم، زمانی‌که سفارش‌ها در طول دوره ورود سفارش وارد، اصلاح یا لغو ‌شود یا زمانی‌که سفارش‌های بازار در طول دوره قبل از تطبیق وارد سامانه ‌شود، به طور پیوسته به روز و منتشر می‌شود. قیمت تعادلی اعلام شده قیمتی است که در زمان تطبیق سفارش‌ها بیش‌ترین تعداد اوراق بهادار در آن معامله خواهد شد. حجم تعادلی اعلام شده هم تعداد اوراق بهاداری است که در قیمت تعادلی معامله می‌شوند. پس از پایان دوره قبل از تطبیق، سفارش‌ها با قیمت تعادلی نهایی که قیمت پایانی رسمی آن ورقه بهادار نیز نامیده می‌شود، تطبیق داده می‌شود.


در هر صورت اگر در حراج، قیمت به دست نیاید (عدم حصول قیمت تعادلی مثلا اگر برای ورقه بهاداری هیچ سفارشی ثبت نشود)، ابتدا میانگین موزون قيمت‌ها و در صورت عدم وجود سفارش طی ساعت معاملاتی آن روز قیمت پاياني روز معاملاتي گذشته، به عنوان قيمت جديد اعلام خواهد شد. علاوه بر این، تمام سفارش‌های تطبیق داده نشده پس از جلسه حراج باطل می‌شوند. مدت زمان این مرحله بسیار کوتاه است.





 

[A.Ehsani]

سلام مجدد.

دوست عزیز دلیل این مساله هم به خوبی معلوم و مشخص است وقتی خود شما در پست اول میگید با 1000 دلار 1 لات یعنی قمار 100% و استفاده از لوریج بالا ولی در بحث cfd این امکان وجود ندارد و متاسفانه دوستان هم با سرمایه کم می خواهند ره 100 ساله را یک شبه طی کنند

و شک نکنید که اکثرا هم بازنده خواهند بود به همین دلیل علاقمندان به فارکس هم بیشتر هستند البته بحث زمان هم تا حدی دخیل است بازار فارکس 5 روز 24 ساعته است اما بازار سی اف دی 5 روز تقریبا 6.5 ساعته.

موفق باشید.

[A.Ehsani]

سلام مجدد.

دوست عزیز دلیل این مساله هم به خوبی معلوم و مشخص است وقتی خود شما در پست اول میگید با 1000 دلار 1 لات یعنی قمار 100% و استفاده از لوریج بالا ولی در بحث cfd این امکان وجود ندارد و متاسفانه دوستان هم با سرمایه کم می خواهند ره 100 ساله را یک شبه طی کنند

و شک نکنید که اکثرا هم بازنده خواهند بود به همین دلیل علاقمندان به فارکس هم بیشتر هستند البته بحث زمان هم تا حدی دخیل است بازار فارکس 5 روز 24 ساعته است اما بازار سی اف دی 5 روز تقریبا 6.5 ساعته.

موفق باشید.

[A.Ehsani]

سلام.

بطور کلی در بازارهای مالی حتی اگر هم حرفه ای باشید و سیستم مناسبی هم داشته باشید باز باید مقدار ضرر در هر معامله حساب شده و دقیق باشد.

یعنی همیشه باید به این موضوع توجه داشت که هر معامله یک معامله ضرر ده است نه سود ده پس باید همیشه برای هر معامله ضرر معقول و دقیقی تایین شود.

نه با امید برگشت قیمت اجازه داد ضرر گسترش یابد چون هیچ دلیل 100 % وجود ندارد که قیمت برگردد.

اگر دوستان حساب کنند بهترین % برای ریسک در هر معامله بین 2 تا 3 درصد است . حالا چرا بین 2 تا 3 درصد؟

چون با همین میزان سود دوباره به اصل سرمایه خواهیم رسید. اما اگر در یک معامله 50% ضرر حاصل شود باید 100% سود حاصل شود تا دوباره به اصل سرمایه رسید و بسیار مشکل است.

همین عامل با توجه به سرمایه اولیه بسیار تایین کننده است در مقدار حجم ورودی .

دوست عزیز ما فرض کردن 1000 دلار سرمایه اولیه است و بازار 100 حرکت مخالف دارد در این صورت حجم انتخابی باید به صورت زیر باشد:

2 درصد 1000 دلار =  20 دلار
100 حرکت مخالف باید 20 دلار شود پس حجم انتخابی باید 0.02  باشد نه 1 لات.

و متاسفانه همین قواعد ساده رعایت نمیشود و دوستان در یک معامله به جا 20 دلار 1000 دلار از دست خواهند داد.
 
موفق باشید.

[A.Ehsani]

سلام به همه عزیزان.

متاسفانه به نظر بنده در مقدار سود سالیانه در بازارهای مالی به 2 فاکتور بسیار حیاتی توجه نمیشود:

1: مقدار سرمایه اولیه برای یک کار علمی ، منطقی و حساب شده با توجه به انتظار از مارکت

2: مقدار ریسک در هر معامله

هیچ شکی نیست و با بررسی30 ساله اخیر تمام بازارهای مالی مارکت دارای حرکات زیگزاکی بوده  و از این صعود و سقوط ها سود و ضرر حاصل خواهد شد.
هیچ شکی نیست که در یک روند صعودی هر معامله خریدی حتی اگر چند روزی در ضرر باشد باز سود ده خواهد بود ، اما اما اما  چه تضمینی وجود دارد که این روند صعودی
در انتهای صعود نباشد؟

پس هر گونخ که حساب شود در هر معامله % از سرمایه اولیه باید برای حد ضرر تعیین شود حتی اگر 100% به پوزیشن خرید یا فروش مطمین باشیم.

در تصاویر 2 و 3  دو معامله بر روی طلا در روزهای گذشته انجام شده است . فرض اینگونه بوده سرمایه اولیه 200،000 دلار  و در 2 پوزیشن کل ضرر نزدیک 1.75% اصل سرمایه بوده

یعنی اگر هر 2 معامله ضرر میشد نزدیک 3500 دلار اصل سرمایه از بین میرفت(با اینکه با توجه به تحلیلهای دقیق تکنیکال امکان سقوط پیش بینی میشد در آن زمان باز در حداقل ریسک ممکن وارد بازار شده)

پس 1.75% ریسک شده اما نزدیک 11000 دلار سود حاصل شده یعنی 5.5% اصل سرمایه.

حال اگر تریدر در این 2 معامله 5 % ریسک میکرد یعنی قبول میکرد 10000 دلار ضرر را الان دارای سود  31500 دلاری بود در کمتر از 10 روز تقویمی  یعنی 15.75% سود در کمتر از 10 روز .

و به همین صورت الی آخر  مقدار ریسک بیشتر  ضرر بیشتر  و با تحلیل درستر و بهتر سود به مراتب بسیارتر و این نکته بسیار مهمی است که باید لحاظ شود.

نکته مهم برای بقا در بازارهای مالی تخصص و تجربه مناسب- سرمایه مناسب- صبر زیاد-ریسک منطقی و حساب شده

چون برخی اوقات برای گرفت پوزیشن با بیش از 90% موفقیت نیاز به صبر مناسب و سرمایه مناسب است که با ریسک مناسب سود بسیار مناسبی از بازار گرفته شود.

رسیدن به سودهای بسیار بسیار بالا به راحتی امکاان پذیر است اما به همان میزان از دست دادن سرمایه پس مقدار ضرر در هر معامله بسیار تعیین کننده است و مهم.

1.75% ریسک کردند  11000 دلار سود کردند اگر هم ضرر میشد 3500 از دست میرفت. 10 % ریسک میکردند 62800 $ سود میشد  اگر هم ضرر میشد 20000 $ از دست میرفت.

پس این % ریسک بسیار حیاتی هستند .

به امید موفقیت همه عزیزان.

[A.Ehsani]

سلام

هومان جان تحلیلت حرف نداشت .ازت بسیار ممنونم دوست و همکار خوبم.

متاسفانه عامه مردم به درصد نگاه میکنند نه به گردش مثلا" یارو میگه مسکن 50 درصد سود میده و خیلی عالیه ولی روزنامه فروشی 2 درصد فروش سود میده خوب:
شما مسکن میخرید و میفروشید طی سال یک یا دو آپارتمان بیشتر نمیتوانید بفروشید ولی روزنامه فروش هر روز میفروشد پس 365*2%=730درصد سود .حالا اینجا میزان سرمایه مهم است برای روزنامه 100تا 1000تومان برای هر مورد گذاشتید اما برای مسکن 100میلیون تومان خوب سرمایه بیشتر سود یا زیان بیشتر ولی اینجا درصد مهم است چون با زمان اختلافات کم وکم میشود.

[A.Ehsani]

سلام

هومان جان اینجا هم نمودار ها نیست و تصور کنم مشکل از سایتی هست که آپلود کردی.

[A.Ehsani]

ترجمان عصرگاهی ایران سهم
2 خرداد 1389

امروز یکشنبه مورخ 02/03/1389 شاخص بورس با 70/36واحد کاهش (حدود 0.26 درصد) به عدد 14080 رسید.
در معاملات امروز بانک تجارت بیشترین تاثیر منفی را با حدود 12واحد بر شاخص گذاشت. بعد از بانک تجارت، سایپا با 11واحد، مدیریت سرمایه گذاری امید با حدود 9واحد، بانک پارسیان و بانک صادرات هرکدام با حدود 7.5واحد، توسعه معادن روی و شرکت حفاری شمال هرکدام با حدود 2واحد بیشترین تاثیر منفی را بر شاخص بر جای گذاشتند. در طرف مقابل نیز بانک ملت با حدود 20واحد، گروه صنعتی بارز با 4.5واحد و خدمات انفورماتیک با حدود 3واحد، بیشترین تاثیر مثبت بر شاخص را برجای گذاشتند. همچنین ارزش معاملات امروز با تعداد حدود 6میلیارد 800میلیون سهم معامله شده، 7،965،595میلیون ریال بود.

خلاصه بازار:
در معاملات امروز شاهد معاملات بلوکی در نمادهای وبملت و وتجارت بودیم که باعث افزایش حجم معاملات امروز شد. شاخص که در ابتدای شروع بازار روند منفی داشت در اواسط بازار با یک جهش صعودی به 14114 هم رسید ولی در نهایت به روند نزولی خود ادامه داد و به 14080رسید.
در گروه خودرو، اکثر شرکت های گروه منفی بودند. سایپا با حدود 20میلیون سهم معامله شده بیشترین حجم معاملات امروز را داشت و با کاهش 2.86درصدی قیمت پایانی و صف فروش حدودا 2میلیونی به قیمت 1934ریال رسید. سرمایه گذاری رنا و سرمایه گذاری سایپا از فروشندگان سهام سایپا در روز گذشته بودند. ایران خودرو نیز که سرمایه گذاری سمند در حال خرید آن می باشد حدود 5میلیون معامله شد و به قیمت 1588ریال رسید. قابل ذکر است که در معاملات فردا بلوک 15.66درصدی سهام سرمایه گذاری رنا که معادل 250ميليون و 609 هزار و 438 سهم اين شركت می باشد، به قيمت هر سهم 285 تومان از سوي صباتامين به صورت 30 درصد نقد و باقي اقساط 3 ساله عرضه مي شود.

[A.Ehsani]

در گروه بانکی، نماد معاملاتی بانک ملت با توجه به ارائه واقعي سال مالي منتهي به 29/12/1389 بازگشایی شد. این بانک که در گزارش خود سود هر سهم را 285ریال اعلام کرده است، با قیمت 1780ریال اولین معامله را شروع کرد و با حدود 3میلیون سهم معامله شده به قیمت پایانی 1730ریال رسید. برخی کارشناسان معتقدند قیمت هر سهم بانک ملت در معاملات فردا منفی خواهد بود. معامله بلوکی بانک تجارت نیز به دليل رقابت در دقايق پاياني جلسه معاملاتي در نماد معاملاتي "وتجارت4" تا قيمت 702ر2 ريال ادامه پیدا کرد و ادامه رقابت به روز دوشنبه مورخ 03/03/1389 موكول گرديد. قیمت هر سهم بانک تجارت نیز در نماد "وتجارت" با حدود 6.5میلیون سهمی که معامله شد به 1837ریال رسید و شاخص را نیز حدود 11واحد منفی کرد.
در گروه فلزات، همه شرکت های گروه منفی بودند. این در حالی است که فولاد مباركه اصفهان در حالي پيش‌بيني سود هر سهم خود براي سال مالي منتهي به 29 اسفند 89 را 40 تومان اعلام كرد كه مدير عامل اين شركت در اوايل سال جاري سود سال 89 را حدود 23 تومان اعلام كرده بود.
معاملات سهام شرکت مپنا همانند روز گذشته حدود 2میلیون بود که قیمت پایانی هر سهم را به 3500ریال رساند. صدرا نیز تنها 300هزار سهم از 50میلیون صف فروش آن خریداری شد و قیمت هر سهم آن را به 3691ریال رساند.
حفاری شمال هم با کاهش 1.67درصدی قیمت و حجم معامله 6.5میلیونی به قیمت 2948ریال رسید. اولین معامله سهام حفاری با 3000ریال قیمت خورد و در طول ساعات معامله به 2900ریال نیز رسید.
در گروه کانه های فلزی، سهام توسعه معادن روی 7میلیون روی درصد منفی آن خریداری شد ولی صف فروش آن کامل از بین نرفت و قیمت هر سهم را به 3839ریال رساند. سرمایه گذاری تجلی سامانه از خریداران کروی بوده است. لازم به ذکر است که در پایان معاملات امروز نماد معاملاتی این شرکت جهت برگزاري مجمع عمومي عادي ساليانه به منظور تصويب صورتهاي مالي ساليانه متوقف گردید.
در گروه بیمه، بیمه آسیا با صف خرید کار خود را آغاز کرد و حدود 2میلیون سهام این شرکت همگی روی درصد مثبت معامله شد و قیمت هر سهم را با افزایش 3.5درصدی به 2888ریال رساند. بیمه البرز منفی بود و با حدود 700هزار سهمی که عرضه کرد به قیمت 6492ریال رسید.

اخبار انتشار یافته:
عملكرد سازمان خصوصي سازي در دو ماه اول سال با فروش بيش از731 ميليون سهم 32 شركت بورسي و غير بورسي به ارزش 298 ميليارد تومان همراه بود.
پيش بيني سود 39 صنعت بورس نسبت به اسفند سال گذشته 306 ميليارد تومان افزايش يافت تا مجموع پيش بيني331 شركت به بيش از 11هزار ميليارد تومان برسد.

پیش بینی بازار دوشنبه:
کاشناسان ما بازار فردا را مانند امروز و همراه با عرضه می دانند. در نهایت می توانیم حفاری شمال را در معاملات فردا برای خرید پیشنهاد کنیم.

[majid]

سهام و سهامداری

از مسایل بسیار مهمی كه به ویژه سهام داران تازه كار با آن مواجه هستند، حق و حقوقی است كه فرد سهام دار به خاطر داشتن سهم شركت از آن برخوردار است. برخی حقوق و مسایل مهمی كه سهامدار باید از آن مطلع باشد به شرح ذیل است:

مالكیت شركت
هر فرد با خرید سهم به میزان تعداد سهم خود مالك شركت می شود. به عنوان مثال اگر شما 100 سهم از یك میلیون سهم شركتی را بخرید مالك یك ده هزارم آن می شوید. مساله ی بسیار مهم آن است كه مالكیت شركت به معنی مالكیت بر اموال و دارایی های آن نیست. به عبارت دیگر اگر شما مالك 20 درصد شركت سهامی عام باشید نباید انتظار داشته باشید خودروی شركت در 20 درصد اوقات در اختیار شما باشد! مالكیت شما به معنای داشتن حق در سود شركت و حق رای در مجمع عمومی آن است. اداره و مدیریت شركت كاملاً در اختیار هیئت مدیره ی منتخب مجمع عمومی بوده و شما قادر به دخالت در آن به عنوان سهام دار نیستید. تنها در صورتی كه شركت سهامی عام منحل شود شما پس از كسر بدهی ها و هزینه های قانونی به میزان سهم خود در دارایی های شركت سهم خواهید داشت.

حق رای در مجمع عمومی
از مهم ترین حقوق هر سهام دار، حضور در مجامع شركت است. مجمع شركت به صورت مجمع عمومی سالانه، مجمع فوق العاده و مجمع عمومی فوق العاده ی خاص است. در مجمع عمومی كه هر سال تشكیل می شود مواردی از قبیل تصویب صورت های مالی، انتخاب مدیران، انتخاب بازرس اصلی و علی البدل و تایید گزارش بازرسان انجام می شود. دو مجمع فوق العاده و فوق العاده خاص بنا به درخواست سهام داران تشكیل می شود. در اولی در مورد افزایش سرمایه و انحلال شركت تصمیم گیری شده و دومی در شرایط اضطراری و به درخواست حداقل 20 درصد سهام داران برگزار می شود. سهام داران می توانند در مجامع شركت كرده و رای دهند. البته توجه داشته باشید معمولاً رای سهامداران عمده تعیین كننده بوده و رای سهامداران خرد (به ویژه از آن جا كه اكثر سهام داران خرد در مجمع حضور نمی-یابند) اثر چندانی در تصمیم های مجمع ندارد.

سود سهام
هر شركت سود خالص هر سهم را در پایان سال مالی اعلام می كند. اعلام سود به معنای پرداخت آن نیست. به عبارت دیگر شركت می تواند سود كسب شده را صرف موارد دیگر نماید. تعیین این مساله به پیشنهاد هیئت مدیره و با تصویب مجمع عمومی شركت است. معمولا شركت های تازه تاسیس كه در حال رشد هستند سود پرداخت نكرده و سود را صرف طرح های خود می كنند. در صورت پرداخت سود، سهام دار به میزان سهم خود سود دریافت خواهد كرد. البته بین اعلام پرداخت سود و پرداخت آن فاصله ای وجود دارد كه بسته به شركت فرق می كند (البته محدوده ی قانونی برای آن وجود دارد). برای این كه سهام دار مشمول سود شود باید در زمان مجمع صاحب سهم باشد. به عبارت دیگر اگر شما سهام خود را یك سال نگه داشته و روز قبل از مجمع بفروشید، هیچ سودی به شما تعلق نخواهد گرفت! معمولا با پرداخت سود نقدی، قیمت سهام شركت به اندازه سود پرداخت شده افت می كند.

تغییرات قیمت سهم
مهم ترین سود فعالان بازار سرمایه، سود ناشی از افزایش قیمت سهم است كه معمولاً بسیار بیشتر از سود نقدی است. به همین دلیل در انتخاب سهام مناسب معمولاً پرداخت سود نقدی چندان مهم نیست. نكته ی مهم آن است كه وقتی سهم شركتی در بازار بورس معامله می شود، عوامل بسیار زیادی سبب تغییرات قیمت آن می شوند. عامل اصلی، عرضه و تقاضای بازار است كه به دلایل زیادی از جمله عملكرد شركت، مسایل سیاسی و اقتصادی و جو عمومی بازار تغییر می كند. به همین دلیل گرچه شركت ها با عملكرد مناسب خود سبب افزایش قیمت سهم خود می شوند و در بلند مدت همواره شركت های با عملكرد خوب از سهام بهتری برخوردارند، ولی در نهایت بازار و نیروهای آن سبب افزایش و كاهش قیمت سهم شده و ممكن است قیمت سهام شركتی با وجود عملكرد بسیار مناسب به دلیل جو بد بازار افت كند.

[DELFAN]

با سلام

 واقعا بابت کار زیبای شما و تشکیل این تاپیک تشکر می کنم.